Brüksel’in rekabetçilik gündemini ilerletmek için tek pazarın hızla entegre edilmesi yönünde baskı yapmasına rağmen, AB ülkeleri sermaye piyasalarının denetimini uyumlulaştırmaya yönelik kurallar konusunda bölünmüş durumda.
Bölünmeler büyük ölçüde bazı üye devletlerin ulusal denetim yetkilerini AB düzeyine devretme konusundaki isteksizliğinden kaynaklanıyor; bu, bloğun yasama sürecinde tekrarlanan bir sorun.
AB, küresel rekabet gücünü artırma ve ABD ile Çin’e olan bağımlılığı azaltma çabalarını hızlandırıyor. Bunu başarmak için üye devletler, sermaye piyasalarının entegrasyonunun merkezi bir rol oynadığı bir rekabet gündemini teşvik ediyorlar.
Blok, yatırımlar ve tasarruflar da dahil olmak üzere paranın düzenleyici engeller olmaksızın sınırlar arasında serbestçe akmasına izin vererek sermaye için tek bir pazar yaratmayı amaçlıyor. Şu anda sermaye piyasaları büyük ölçüde ulusal mevzuata tabidir ve bu da işletmeler ve yatırımcılar için parçalı bir ortam ortaya çıkarmaktadır.
Her ne kadar bazı kurallar AB genelinde uyumlaştırılsa da bunların uygulanması, denetlenmesi ve icrası farklılık gösteriyor ve bu durum parçalanmaya daha da katkıda bulunuyor.
Bu sorunu çözmek için Avrupa Komisyonu, kuralların uyumlaştırılmasını ve AB mali piyasalarının gözetimini koordine eden Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA) ek denetim yetkileri verilmesini önerdi.
Ancak AB maliye bakanları arasında Salı günü Brüksel’de yapılan görüşmelerde herhangi bir anlaşma sağlanamadığı ve teknik düzeyde çok az ilerleme olduğu ortaya çıktı. Bir AB diplomatı Euronews’e verdiği demeçte, bunun, üye ülkelerin Haziran ayına kadar sonuç alacağı yönündeki beklentilere rağmen gerçekleştiğini söyledi.
Sermaye piyasaları bireylerin, şirketlerin ve hükümetlerin fon toplayıp yatırım yapabilecekleri ortamlardır. Şirket hisseleri, borçlanma araçları gibi finansal varlıkların alım satımını sağlarlar.
Daha derin entegrasyonun destekçileri, bunun maliyetleri düşüreceğini ve şirketler, tasarruf sahipleri ve yatırımcılar için finansmana erişimi iyileştireceğini savunuyor.
Uluslararası Para Fonu’nun 2025 verilerine göre tek pazar içindeki iç engeller, mallarda %44, hizmetlerde ise %110’a varan bir tarifeye eşdeğerdir.
Avrupa Komisyonu, 2024 yılında AB borsalarının piyasa değerinin GSYİH’nın %73’ü seviyesinde olduğunu, ABD’nin ise %270 olduğunu bildirdi.
Güney Kafkasya ve Orta Asya’daki petrol üreticileri, uzun süredir devam eden ihracat modellerinin yerini daha hızlı, talebe dayalı ticaret dinamiklerine bırakmasıyla daha akışkan bir küresel pazarda yol alıyor.
Bakü’de düzenlenen ikinci Hazar ve Orta Asya Petrol Ticareti ve Lojistik Forumu’nda sektör uzmanları, öngörülebilir, uzun vadeli sözleşmelerden uzaklaşarak esnekliğe doğru açık bir yönelimi anlattılar.
Central Asia Marketing’in kurucusu ve CEO’su Colin Nesbeth, “Piyasalar artık çok değişken ve dalgalanma her zaman özel fırsatlar yaratıyor” dedi.
“Ticaret açısından bakıldığında, daha önce orada olmayan fırsatlar ortaya çıkıyor.”
Ancak bu oynaklık her iki yolu da kesiyor. Nesbeth, tek bir rotanın dışına çıkan şirketlerin normalde uğraşılmayacak kadar maliyetli olan alternatiflere doğru itildiğini sözlerine ekledi.
“Bu tür bir durumda ekonomik hale geliyorlar. Bu tüccarlar için bir fırsat ama üreticiler için büyük bir zorluk.”
Fiyatlandırma tartışmasını Asya yönlendiriyor
Tartışmalarda öne çıkan ana tema, Asya’daki rafineri merkezlerinin, özellikle de Çin ve Hindistan’ın, ham talep ve fiyatlandırma yapılarını belirlemede giderek artan hakimiyetiydi.
Tedarikçiler, kısa vadeli sinyallere ve arbitraj pencerelerine tepki vermek yerine giderek daha fazla sabit fiyatlandırma formüllerinden uzaklaşıyor.
Nesbeth, “Kimse işin nasıl ilerleyeceğini gerçekten bilmiyor” dedi. “Ancak istikrarsız piyasalarda uyum sağlamak her zamankinden daha önemli hale geliyor.”
Buna rağmen ihtiyatlı bir iyimserlik tonu sergiledi. “Benim inancım istikrar kazanacağı yönünde.”
Altyapı sabit ancak uyum sağlama baskısı altında
İhracat rotaları büyük oranda değişmeden kalırken, stratejik kullanımları da gelişiyor.
Kazakistan ham petrolünün çoğunu CPC boru hattı aracılığıyla Karadeniz’e ihraç etmeye devam ederken, Azerbaycan BTC koridoruna güveniyor. Türkmenistan’ın enerji akışı gaz odaklı ve doğuya yönelik olmaya devam ediyor.
Ancak boru hatlarının ötesinde, dikkatler daha geniş bağlantılara, özellikle de Çin’in Kuşak ve Yol Girişimi kapsamında geliştirilen bağlantılara yöneliyor.
Pakistan Petrol Enstitüsü CEO’su Shehryar Omar, “Yol koridorlarının iyileştirilmesine çok büyük yatırım yapıldı” dedi.
“Çin, Pakistan’a sadece yollara değil, enerji üretimi ve ilgili altyapıya da yaklaşık 70 milyar dolar yatırım yaptı.”
“Bu ağ son dört veya beş yılda ölçülemeyecek kadar gelişti” diye ekledi.
Omar yakın zamanda gerçekleşen bir dönüm noktasına işaret etti. “Daha bu hafta Kırgızistan’dan Pakistan’a ilk kuru yük sevkiyatı geldi. Yani o rota zaten aktif durumda ve zor bir rota.”
Boru hatları hâlâ petrol akışının hakimiyetinde
Omar, bu gelişmelere rağmen petrol lojistiğinin coğrafya ve risk nedeniyle kısıtlı olmaya devam ettiğini vurguladı.
“Petrol ürünleri için durum daha da zor olabilir” dedi. “Bu noktada İran ya da Çin üzerinden boru hatları muhtemelen daha uygulanabilir.”
Ancak Afganistan’ın geçiş koridoru olma rolünü sınırlamaya devam etmesi nedeniyle belirsizlikler mevcut.
“Oradaki durumdan emin değiliz” dedi. “Yani bir koridor olarak bunun şu anda anlamlı olup olmayacağını bilmiyoruz.”
Yine de uzun vadeli fırsatın altını çizdi. “Pek çok fırsat var. Yalnızca Pakistan’ın 240 milyonluk nüfusu hızla artıyor. Orta Asya devletleri bunu görmezden gelemez.”
Omar, “Eğer 10-20 milyar dolar yatırım gerektiriyorsa, önümüzdeki 15-30 yıl içinde kendini amorti edecek” diye ekledi.
Kalite rekabet avantajı haline gelir
Piyasa koşulları sıkılaştıkça, rekabet gücünde sadece hacim değil, ham kalite de belirleyici faktörler haline geliyor.
Kıdemli orta düzey damıtma ürünleri tüccarı Anar Habib, “Hazar ham petrolü küresel piyasada çok rekabetçi” dedi ve bölgenin üretiminin küresel rafinerilerin gerçekte ihtiyaç duyduğu şeye çok uygun olduğunu belirtti.
Kazakistan ve daha geniş Hazar bölgesinin giderek daha fazla talep gören kaliteler tedarik ettiğini ve Azerbaycan’ın amiral gemisi karışımının özellikle öne çıktığını söyledi.
Habib, Azeri Light’ın Avrupalı rafinerilerin daha temiz son ürünler (özellikle de küresel ekonomiler için kritik öneme sahip olan dizel ve jet yakıtı) üretmek için güvendiği yüksek kaliteli bir ham petrol olduğunu açıkladı.
“Daha temiz yakıtlar her yerde talep görüyor” diye ekledi. “Ve bu kaliteler onları üretmek için gereklidir.”
Dış şoklar bölgeye yayılıyor
Hazar bölgesi, kesintiye uğrayan deniz yollarına doğrudan maruz kalmasa bile, küresel denizcilik gerilimlerinin etkisini hissediyor.
Tanker mevcudiyeti daralırken navlun ve sigorta maliyetleri de arttı ve ticaret sistemi genelinde marjlar sıkıştı.
Nesbeth, “Genel olarak bu büyük bir zorluk” dedi. “Bütün piyasa aynı anda uyum sağlamaya çalışıyor.”
Uyum sağlamayı öğrenen bir pazar
Bakü’de ortaya çıkan genel tablo, geçiş ve yeniden kalibrasyona ilişkindir. Üreticiler ihracat stratejilerini yeniden düşünüyor ve tüccarlar arbitraj fırsatlarını araştırıyor.
Altyapı yalnızca kapasite açısından değil aynı zamanda esneklik açısından da yeniden değerlendiriliyor. Ve genel olarak yanıt verme yeteneği belirleyici yetenek haline geliyor.
Nesbeth, volatilitenin fırsatlar yarattığını ancak aynı zamanda herkesi işleyiş şekillerini yeniden düşünmeye zorladığını söyledi.
Hazar ve Orta Asya petrol sektörü için, Asya’nın, altyapı yatırımlarının ve ham petrol kalitesinin hızla gelişen küresel denklemin merkezinde yer aldığı bu yeniden düşünme süreci çoktan başlamış durumda.
Wall Street kurumlarının 7/24 küresel ekonomide yol almak için sürekli vadeli işlem sözleşmelerini ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarını giderek daha fazla benimsemesiyle finans dünyası temel bir dönüşümden geçiyor.
Endüstri uzmanlarına göre, sözleşmelerin sona erme tarihlerinin ortadan kaldırılması ve anında “atomik” uzlaşmanın ortaya çıkışı, özellikle kripto-yerli platformların hafta sonu giderek artan jeopolitik krizler sırasında fiyat keşfine öncülük etmeye devam etmesi nedeniyle piyasanın ilgisini yeniden tanımlıyor.
Bu teknolojilerin yakınlaşması, geleneksel finans ile blockchain tabanlı altyapı arasındaki sınırın daraldığını gösteriyor.
Wall Street masaları, çoklu strateji tahsisatçıları ve makro fonlar artık bu dijital-yerel yapıları aktif olarak araştırıyor çünkü standart vadesi geçmiş sözleşmelerin doğasında bulunan köklü operasyonel sorunları çözüyorlar.
Bu geçiş yalnızca teknolojik bir yükseltme değil, aynı zamanda küresel pazarların artık gerçek zamanlı olarak nasıl işlediğine bir yanıttır.
Theo’nun Baş Yatırım Sorumlusu Iggy Ioppe, Euronews’e 7/24 operasyonlara geçişin artık isteğe bağlı olmadığını açıkladı.
Theo, bu yeni talebi karşılamak için finansal ürünler geliştiriyor ve İngiliz çokuluslu bankası Standard Chartered gibi büyük finans kurumlarıyla ortaklık kuruyor.
Ioppe, “Bu bir tercih meselesi değil, yapısal bir zorunluluk haline geliyor. Bunu Hürmüz Boğazı’nın kapatılması sırasında açıkça gördük. Geleneksel piyasalar hafta sonu boyunca karanlıktı ve tokenize edilmiş altın ve petrol, gerçek zamanlı güvenli liman talebini yansıtan tek şeffaf, sürekli ticaret mekanlarıydı.” dedi.
Euronews’e konuşan, lider kripto para piyasası üreticisi DWF Labs’ın Yönetici Ortağı Andrei Grachev de bu etkinliklerin daha geniş pazar için önemini vurguladı.
Grachev, “En açık örnek bu yılın 28 Şubat’ıydı. ABD ve İsrail’in İran’ın nükleer tesislerine saldıracağı Cumartesi sabahı duyuruldu ve tüm büyük borsalar (CME, NYMEX, ICE) kapatıldı. Tüccarlar derhal petrol, altın ve gümüş için merkezi olmayan kalıcı vadeli işlem platformlarına taşındı.”
Geleneksel mekanlar sonunda yeniden açıldığında, zincir üzerinde zaten belirlenmiş olan fiyat seviyelerini yakalamak zorunda kaldılar, bu da birincil fiyat oluşumunun gerçekleştiği yerde bir değişikliğin altını çizdi.
Bu ay yayınlanan tokenleştirilmiş finansla ilgili bir IMF raporu, dijital yerel varlıklara geçişin küresel finansal altyapının “yapısal yeniden yapılandırılmasını” temsil ettiğini de vurguladı.
Tobias Adrian tarafından yazılan çalışma, atomik yerleşim ve programlanabilirliğin sermaye verimliliğini önemli ölçüde artırırken, aynı zamanda bankaların ve düzenleyicilerin piyasanın stresli olduğu dönemlerde güvendiği zamansal tamponları da ortadan kaldırdığı konusunda uyarıyor.
Rapor, bu piyasaların güvenli bir şekilde ölçeklenmesi ve tehlikeli parçalanmayı önlemesi için, özellikle Merkez Bankası Dijital Para Birimlerinin (CBDC’ler) uygulanması yoluyla “kamuya açık bir güven çapasına” dayanmaları gerektiğini savunuyor.
IMF, bu tür egemen ödeme varlıkları olmadan, tokenleştirilmiş sistemlerin aşırı hızının, likidite krizlerinin anında gerçekleşmesine neden olabileceği ve potansiyel olarak insan otoritelerinin müdahale etme kabiliyetini aşan kademeli tasfiyelere yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Grachev, Euronews’e şunları söyledi: “Her zaman açık tokenize ticareti destekleyen piyasa altyapısı hâlâ yarattığı talepleri karşılıyor ve ürün kapasitesi ile operasyonel hazırlık arasındaki fark şu anda alanda en az takdir edilen risklerden biri.”
Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları nelerdir?
Finans dünyasında genellikle RWA’lar olarak kısaltılan gerçek dünya varlıkları, esasen dijital blockchain alanı dışında var olan herhangi bir fiziksel veya geleneksel varlıktır.
Buna altın ve diğer metaller, gayrimenkul, petrol ve diğer emtiaların yanı sıra devlet tahvilleri ve şirket hisseleri gibi finansal ürünler de dahildir.
Modern pazarlar bağlamında, bu varlıklar “tokenleştiriliyor”; bu da onların değerlerinin ve mülkiyet haklarının bir blockchain üzerinde sanal bir tokena dönüştürüldüğü anlamına geliyor. Bunu, güvenli ve küresel bir defterde yaşayan, varlığın belirli bir kısmını veya tamamını temsil eden dijital bir makbuz gibi düşünmek belki faydalı olabilir.
BlackRock CEO’su Larry Fink, bu teknolojik değişimin en sesli savunucularından biri oldu ve yatırımcılara yazdığı 2026 yıllık mektubunda “tokenizasyonun, finansal sistemin tesisatını güncelleyerek ve yatırımların yapılmasını, ticaretini ve erişimini daha kolay hale getirerek geleceği hızlandırmaya yardımcı olabileceğini” belirtti.
Bu vizyonu desteklemek için BlackRock, ABD Hazine tahvillerini halka açık bir blockchain üzerinde tokenize eden ve yönetim altındaki varlıklarda halihazırda yaklaşık 3 milyar dolara (2,54 milyar Euro) ulaşan BUIDL fonunun lansmanı ile agresif bir şekilde alana yöneldi.
BlackRock CEO’su Larry Fink, Ocak 2026’da Davos, İsviçre’deki Dünya Ekonomik Forumu’nda ABD Başkanı Donald Trump’ı tanıtıyor
Sürekli vadeli işlem sözleşmeleri nelerdir?
Sürekli vadeli işlem sözleşmesi, bir varlığın gelecekteki fiyatına, aslında ona sahip olmadan ve daha da önemlisi, belirli bir son tarihe kadar uzlaşmaya gerek kalmadan bahis oynamanın bir yoludur.
Standart bir vadeli işlem sözleşmesinde, tıpkı bir kira kontratının sona ermesi gibi, aslında takvimde belirlenen bir tarihte kapatılması veya yenilenmesi gereken bir anlaşma yapıyorsunuz. “Sürekli” bir sözleşme, bu son kullanma tarihini tamamen ortadan kaldırır ve konumunuzu sonsuza kadar korumanıza olanak tanır.
Sözleşmeyi imzalarken, genellikle saatlik olarak ödenmesi gereken bir “fonlama oranı” uygulanır. Bu fonlama oranı, daha fazla açık veya kısa pozisyon olmasına bağlı olarak pozitif veya negatiftir. Pozitifse, uzun pozisyonlar kısa pozisyonları öder, negatifse kısa pozisyonlar uzun pozisyonları öder, bu da oranı bir dengeleme mekanizması haline getirir.
Temel olarak, sürekli bir vadeli işlem sözleşmesine sahip olmak, dayanak varlığı sentetik olarak tutmanın bir yoludur.
Bu pazarın ölçeği zaten oldukça büyük; kalıcı vadeli işlemlere yönelik küresel kavramsal hacim günlük 60 milyar doları (50,9 milyar Euro) aşıyor. Özellikle ABD’de düzenleyici çerçeveler yetiştikçe, kurumsal sermaye akışının hızlanması bekleniyor.
İsviçre merkezli küresel bir dijital varlık bankacılığı grubu olan Sygnum’un Baş Yatırım Sorumlusu Fabian Dori, Euronews’e yaptığı açıklamada, “kalıcı varlıkların kurumsal olarak benimsenmesinin sonuçta onları çevreleyen düzenleyici ve saklama altyapısının yanı sıra likidite ve fiyatlandırma koşullarına bağlı olacağını” açıkladı.
Bu yeni araç, spot piyasalar kapalıyken bile sürekli ticarete izin verdiğinden piyasaların her zaman açık olmasını sağlar, ancak aynı zamanda işlemlerin gerçek zamanlı olarak finanse edilmesi ve sonuçlandırılması ihtiyacı anlamına gelen “atomik uzlaşma”yı da talep eder.
Geleneksel finansta, T+1 veya T+2 takas döngüsü, menkul kıymetlerin transferinin ve ilgili ödemenin önümüzdeki 1-2 iş günü içinde tamamlanması gerektiğini dikte ederek geçici bir tampon sağlar ve piyasa yapıcılara etkili bir şekilde envanter kaynağı yapma ve karşı taraf riskini yönetme zamanı verir.
Atomik uzlaşma bu pencereyi sıfıra indirir ve varlıkların bir ticaretin gerçekleşmesinden önce veya tam o anda pozisyonda olmasını gerektirir. Bu, karşı taraf durasyon riskini azaltırken, otomasyon ve gelişmiş hazine modelleri yoluyla yönetilmesi gereken devasa ve ani zirve likidite talepleri yaratır.
Uzman Patrick King ve tüccar Robert Oswald, New York Borsası’nda çalışıyor, Nisan 2026
Şu anda, blok zincirler üzerindeki kalıcı vadeli işlem sözleşmelerinin çözümü tamamen özel olarak ihraç edilen stabilcoin’ler ile yapılıyor ve IMF’nin son raporunda bunu bir risk olarak değerlendiriyor.
IMF, bu sorunu çözmek için, merkez bankası tarafından ihraç edilen güvenli ve programlanabilir bir ödeme varlığı sağlamak için CBDC’ler gibi bir “kamu çapasına” ihtiyaç olduğunu öne sürdü.
Anlaşmanın ötesinde, fiyat verilerinin altyapısı kritik bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Günün 24 saati likidite sağlamak, geleneksel piyasalar kapandığında gecikmeyen veya bayatlamayan yüksek kaliteli oracle’lar ve veri akışları gerektirir.
Ioppe, Euronews’e şunları ifade etti: “Fiyat verileri altyapısı, 7/24 tokenleştirilmiş piyasalarda muhtemelen çözülmemiş en kritik zorluktur. Merkezi olmayan ve düzenlenmiş mekanlarda sürekli olarak likidite sağladığınızda, fiyat akışlarınızın kalitesi, gecikmesi ve güvenilirliği doğrudan kâr/zararınızı ve riske maruz kalma durumunuzu belirler.”
Düzenlenmiş rekabet “her zaman açık” alana girdikçe, kripto-yerli platformlar standartlarını yükseltmeye zorlanıyor. GENIUS Yasası’nın ABD’de uygulanması, kurumsal sermayenin hem yenilik hem de yönetişim sunan alanlara doğru ilerleme eğilimini zaten hızlandırıyor.
Andrei Grachev, uzun vadede kazananların bu standartları benimseyen kişiler olacağına inanıyor.
Grachev sözlerini şöyle tamamladı: “İlgili kalan platformlar, düzenlemelerin ötesine geçmek yerine, bu hızı standartlarını gerçekten iyileştirmek için kullananlar olacak. Kurumsal tahsisler arttıkça, uyumluluk altyapısı, hangi mekanların anlamlı sermaye çekip hangilerinin çekmediğini giderek daha fazla belirleyecek.”
Birçok önemli finans firması Cuma günü kazanç sonuçlarını açıkladı ve birçoğu piyasadaki bir haftalık çalkantının ardından yatırımcılara iyi haberler verdi.
ABD’nin en büyük kredi kuruluşu JPMorgan Chase, yılın ilk üç ayında net gelirinin yıllık %9 artışla 14,6 milyar dolara (12,8 milyar Euro) yükseldiğini söyledi.
CEO Jamie Dimon, Başkan Donald Trump’ın devam eden ticaret savaşı ve diğer jeopolitik gerilimler nedeniyle önümüzdeki belirsizlik konusunda uyarmasına rağmen bu, piyasa beklentilerinin üzerindeydi.
Dimon, bankanın piyasa bölümünün güçlü performansının, önümüzdeki zorluklara rağmen bankanın bir başka güçlü çeyreğe çıkmasına yardımcı olduğunu söyledi.
JPMorgan’ın hisse başına kazancı bir yıl önce 4,44 dolardan (3,90 avro) 5,07 dolara (4,46 avro) yükseldi. Veri firması FactSet’e göre sonuç, Wall Street’in hisse başına 4,63 dolarlık kâr tahminlerini geride bıraktı. Toplam yönetilen gelir, bir önceki yılki 41,9 milyar $’dan (36,8 milyar €) artarak 46 milyar $’a (40,4 milyar €) ulaştı. Wall Street 44 milyar dolar gelir bekliyordu.
Trump’ın şu anda çoğu ABD ticaret ortağı için yüzde 10 ve Çin için yüzde 145 olan tarife oranları, mali piyasaları haftalarca baş döndürücü dalgalanmalara sürükledi ve muazzam miktarda ekonomik belirsizlik yarattı. Bu, istikrara güvenen bankalar için kötü, bu da sağlıklı tüketicilerin ve işletmelerin borç almasına olanak tanıyor.
JPMorgan’ın ticaret masası, Trump’ın 2 Nisan’da devasa “Kurtuluş Günü” tarifelerini uygulamaya koymasından önce bile, piyasadaki oynaklığın da yardımıyla 2025’in ilk üç ayında büyüme kaydetti.
Bankanın piyasa geliri bu dönemde %21 artarken, hisse senedi gelirleri de yıllık %48 arttı.
Morgan Stanley, Wells Fargo ve BlackRock
Morgan Stanley ayrıca New York merkezli yatırım bankasının hisse senedi alım satım bölümünün güçlü performansına bağladığı Wall Street’in ilk çeyrek tahminlerini de geride bıraktı.
Net gelir 4,3 milyar dolara (3,8 milyar avro) ulaşırken, firma 17,7 milyar dolar (15,6 milyar avro) rekor gelir elde etti.
Wells Fargo ayrıca Cuma günü San Francisco bankasının ilk çeyrek net gelirinin 4,89 milyar dolar (4,3 milyar euro) veya hisse başına 1,39 dolar (1,22 euro) olduğunu bildirdi. Bu, analistlerin hisse başına 1,23 dolar kazanç tahmininin üzerine çıktı.
Bu arada yatırım şirketi BlackRock, Cuma günü ilk çeyrek net gelirinin 1,51 milyar dolar (1,3 milyar avro) olduğunu açıkladı.
New York merkezli şirket, hisse başına 9,64 dolar (8,47 euro) net gelir elde ettiğini açıkladı.
Birleşme ve satın almalarla ilgili maliyetler ve amortisman maliyetlerine göre düzeltilmiş kazanç, hisse başına 11,30 $ (9,93 €) olup Wall Street beklentilerini aştı.
Zacks Investment Research tarafından ankete katılan yedi analistin ortalama tahmini, hisse başına 10,25 dolar kazanç yönündeydi.
Yatırım şirketi bu dönemde Wall Street’in tahminlerini kaçıran 5,28 milyar dolar (4,6 milyar avro) gelir açıkladı. Zacks’ın anketine katılan beş analist 5,33 milyar dolar bekliyordu.
Çin Halk Bankası’nın (PBOC) %5’lik yıllık büyüme hedefine ulaşmayı amaçlayan ek gevşeme önlemlerini duyurmasının ardından, Avrupa’nın önde gelen göstergeleri Salı sabahı yükselişle açıldı.
Euro Stoxx 50 vadeli işlemleri %1,14, FTSE 100 vadeli işlemleri %0,52 ve DAX vadeli işlemleri %0,73 arttı.
Çin ekonomisini canlandıracak en büyük paketi açıkladı
Federal Rezerv’in geçen haftaki devasa oran indiriminin ardından Çin Halk Bankası (PBOC), bankaların merkez bankası nezdinde rezerv tutmaları gereken mevduat yüzdesini temsil eden Rezerv İhtiyaç Oranında (RRR) %0,5’lik bir indirim duyurdu.
Bu nadir hamleye yedi günlük repo faiz oranında %0,2’lik bir düşüş eşlik etti. Buna ek olarak PBOC, ikinci ev alıcıları için ipotek oranlarını ve peşinat şartlarını düşürmeyi amaçlayan 5,3 trilyon dolarlık (4,8 trilyon avro) tarihi bir paketi açıkladı.
Ayrıca Vali Pan Gongsheng, hisse senedi piyasalarını desteklemek için 500 milyar yuan (64 milyar Euro) likidite enjeksiyonu yapılacağını duyurdu; böylece menkul kıymetler ve sigorta şirketlerinin merkez bankası borçları yoluyla hisse senetlerine yatırım yapmasına olanak tanındı.
İlgili
AB ve Çin elektrikli otomobil anlaşmazlığında ilerleme kaydedemedi ancak görüşmeler yoğunlaşacak
Brüksel, AB süt ürünlerine yönelik ‘şüpheli’ soruşturma nedeniyle Çin’i DTÖ’ye götürdü
Buna yanıt olarak Asya genelinde borsalar yükseldi; Hang Seng Endeksi %3’ün üzerinde, Çin anakarası piyasaları ise %2’den fazla arttı.
MSCI Asya Pasifik Endeksi yüzde 0,7 yükseldi. Ancak Avustralya ASX 200 Endeksi, Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) nakit faiz oranını sabit tutması ve şahin bir görünümü sürdürmesinin ardından hafif bir düşüş kaydetti.
Avrupa madencilik hisselerinin toparlanması bekleniyor
PBOC’nin emlak piyasasını desteklemeye yönelik kapsamlı teşvik önlemleri de büyümeye duyarlı emtia fiyatlarını artırdı.
Bakır vadeli işlemleri yüzde 2,1 artışla pound başına 4,44 dolara çıkarak Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Değerli metaller de keskin bir yükseliş kaydetti; spot altın fiyatları ons başına 2.635 doların üzerine çıkarken, altın vadeli işlemleri 10 doların üzerinde artışla ons başına 2.663 dolara ulaştı.
Gümüş vadeli işlemleri TSİ 08:00’de %1,22 artışla ons başına 31,47 dolara yükseldi.
Ham petrol ve doğal gaz gibi enerji emtiaları da geniş tabanlı emtia yükselişinden yararlanarak aynı yolu izledi. Demir cevheri vadeli işlemleri (SGX TSI Demir Cevheri %62) %1,1 artışla metrik ton başına 92,40 dolara yükseldi.
İlgili
Çin’in durgun emlak piyasası küresel madencilik hisselerini nasıl etkiliyor?
Yerli üretim kotaları yaklaşırken yasa koyucular madencilik atıklarını ele almaya çağırdı
Metal fiyatlarındaki artışın Avrupa madencilik ve enerji stoklarını destekleyerek sanayi ve malzeme sektörlerine destek sağlaması bekleniyor.
Çin’in kuşatılmış emlak piyasasını istikrara kavuşturma çabalarının, Rio Tinto, Glencore, Anglo American ve BHP gibi büyük madencilik şirketlerinin temel çıktıları olan endüstriyel metallere ve kritik minerallere olan talebi artırması bekleniyor.
Madencilik sektörü, hammadde fiyatlarındaki düşüş nedeniyle son dört aydır küresel olarak düşük performans gösteriyor.
Euro Stoxx 600 Temel Malzemeler Endeksi %4,67 düşerken, Pan-Avrupa Stoxx 600 Endeksi yılbaşından bu yana %7,9 arttı.
Faiz indiriminin yakın vadede piyasadaki toparlanmayı tetiklemesi bekleniyor
Küresel merkez bankalarının gevşeme döngülerini hızlandırması muhtemel olduğundan, hisse senedi piyasaları kısa vadede büyüme yanlısı para politikalarından yararlanmaya devam edebilir.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), Salı günü ticari faaliyetlerde yaşanan beklenmedik keskin düşüşlerin ardından yılın geri kalanında faiz indirimlerini derinleştirmesi bekleniyor.
Veriler, imalat ve hizmet PMI’larının Fransa ve Almanya dahil olmak üzere büyük Avrupa ekonomilerinde daha da daraldığını ortaya koydu.
Ancak yatırımcılar, iş koşullarının kötüleşmesi ve küresel ekonomik gerileme riskinin ortaya çıkması nedeniyle giderek daha temkinli davranabilir.
Kötüleşen ekonomik veriler ve artan jeopolitik gerilimlerin yanı sıra Orta Doğu ve Ukrayna’da devam eden çatışmalar nedeniyle körüklenen durgunluk korkuları devam ediyor.
En son geçen hafta perşembe günü 80,4 dolar olarak kaydedilen Brent petrol, dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin ve en büyük petrol tüketicisi ABD’den gelen zayıf ekonomik veriler doğrultusunda son altı seanstır aynı seviyeyi yakalayamadı.
Çin’de geçen hafta açıklanan verilere göre, yeni konut fiyatları 14 aylık düşüş serisini sürdürürken, temmuzda yıllık bazda düşüş yüzde 4,9 olarak gerçekleşti.
Ayrıca, ülkenin sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 5,1 artarak öngörülenin altında kalırken, işsizlik oranı yüzde 5,2 ile beklentilerin üzerinde seyretti.
Bunun yanı sıra, ABD’den gelen zayıf işgücü verileri ekonomik büyümeye ilişkin endişeleri destekleyerek Çin kaynaklı talep düşüklüğü öngörülerini güçlendirdi.
ABD Çalışma Bakanlığı, Mart 2024’e kadar olan 12 aylık döneme ait tarım dışı istidam verilerini revize etti. Revizyona göre, ABD’de istihdam, söz konusu dönemde daha önce açıklanandan 818 bin daha az arttı.
Ülkede ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı ise 17 Ağustos ile biten haftada 232 bine çıkarken, süregelen işsizlik maaşı başvuru sayısı ise 10 Ağustos ile biten haftada 4 bin kişi artarak 1 milyon 863 bine yükseldi.
VERİLER TALEP ENDİŞELERİNİ BESLİYOR
Söz konusu veriler, ülkelerin ekonomik büyümelerine dair endişeleri destekledi ve piyasa oyuncularının talep endişelerini besleyerek fiyatları baskıladı.
Öte yandan, küresel petrol rezervlerinin büyük kısmının bulunduğu Orta Doğu’da ateşkes ihtimalinin piyasalardaki arz endişelerini hafifletmesi de fiyatların düşüşünde etkili oldu.
Tüm bu gelişmeler doğrultusunda, geçen hafta 81,92 dolar seviyesine kadar yükselen Brent petrol, bu seviyelerde tutunamadı ve haftayı 79,1 dolardan kapattı.
Çarşamba günü de 75,7 dolara kadar gerileyen Brent petrolün varil fiyatı aynı gün yüzde 1,3 değer kaybetti.
Fed Başkanı Powell’ın Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’nda yaptığı konuşmada para politikasında ayarlama yapmak için zamanın geldiğini açıklamasının ardından fiyatlar haftayı yüzde 2,1 artışla 78,3 dolardan tamamlayarak toparlanma eğilimi gösterse de 80 doların altında kaldı.
Çin’in beklentilerin altında kalan petrol talebi piyasa için önemli bir odak noktası ABD merkezli enerji enformasyon şirketi Energy Intelligence Group’un Petrol Piyasaları Ekonomisti Julien Mathonniere, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, petrol fiyatlarının düşmesinin birden fazla sebebi olduğunu söyledi.
Mathonniere, Çin’den gelen zayıf talep öngörüsünün bu sebepler arasında en önemli faktör olduğunu belirterek, “Çin’in beklentilerin altında kalan petrol talebi, özellikle Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’nün (OPEC) ülkedeki zayıf talep öngörüleri doğrultusunda 2024 küresel talep büyüme tahminini aşağı yönlü revize ettiği düşünüldüğünde, piyasa için önemli bir odak noktası.” dedi.
Öte yandan, Çin’de faaliyet gösteren rafinerilerin temmuz ayında benzin ve dizel üretimini geçen yılın aynı dönemine kıyasla azaltmasının da fiyatlar üzerinde etkili olduğuna dikkati çeken Mathonniere, şöyle devam etti:
“Üretimdeki bu azalmanın, dünya çapında tam da söz konusu ürünlere olan talebin artması beklenen temmuz ayında, üstüne üstük dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin’de gerçekleşmesi, ülkede ulaşım yakıtlarına olan talebin bundan sonra artacağı beklentilerini yeniden güçlendirerek fiyatların dalgalanmasına neden oldu.”
ÇİN’DE BEKLENEN TALEP ARTIŞI OLUŞMADI
Mathonniere, tahminlerin aksine bu yıl Çin’de belirleyici bir talep artışı gözlemlenmediğini ifade ederek, “Energy Intelligence, ülkenin petrol talebinin ikinci çeyrekte yıllık bazda günlük 284 bin varil düştüğünü ve bunun Çin’deki zayıf sanayi hareketliliğini ve istikrarsız özel sektörü yansıttığını ifade ediyor. Brent petrol şu anda Ekim varilleriyle işlem görürken, ülkenin beklentileri karşılama olasılığı giderek daha fazla sorgulanabilir hale geliyor.” dedi.
Düşüşün bir diğer sebebinin petrol depolama tesislerinde, nakliye sırasında veya satış işlemlerinde hesaplanan miktar ile gerçek miktar arasındaki fark konusundaki endişeler olduğuna dikkati çeken Mathonniere, “Eksik variller bu yıl geri döndü. Piyasa oyuncuları, arzın düşük ölçüldüğünü veya talebin fazla sayıldığını öne sürüyor. Bu durum piyasa oyuncularını rahatsız ediyor ve piyasa bu rahatsızlığa düşük fiyatlarla tepki veriyor.” diye konuştu.
Mathonniere, Orta Doğu’da yeniden canlanan ateşkes müzakerelerinin petrol fiyatları üzerindeki etkisinin sınırlı olduğunu vurgulayarak, bölgedeki uzlaşma umutlarının fiyatlar üzerindeki risk primini azaltmakta yetersiz kaldığını belirtti.
Fiyatlar üzerindeki risk priminin uzun süre önce eridiğini vurgulayan Mathonniere, “Orta Doğu, fiyatları arka planda etkilemeye devam edecek olsa da artık piyasa oyuncuları için ana odak noktası değil.” ifadesini kullandı.
ÇİN’DE TALEP ARTIŞI OLMADIKÇA FİYATLARIN YÜKSELMESİ ZOR
Mathonniere, ilerleyen süreçte Çin’in petrol talebinde bir artış yaşanmadığı sürece fiyatların yükselmesinin olası olmadığına değinerek, şunları kaydetti:
“Fiyatların ne kadar daha düşeceğini tahmin etmek zor ancak piyasanın fiyatları aşağı çekerek OPEC’i harekete geçmeye zorlamaya çalışabileceğine dair ilginç bir teori mevcut. Bu durum, grubun dördüncü çeyrekte kesintileri geri almaktan vazgeçmesine neden olabilir. Piyasanın fiyatları düşürmek için bu kadar uyumlu bir çaba gösterebileceğini varsaymak biraz uzak bir ihtimal olsa da fiyatların düşmesi, grubun yıl sonuna yaklaşırken kesintileri geri almak konusunda kesinlikle yeniden düşünmesine neden olacak.”
Piyasa yön bulmak için ABD Merkez Bankasından çıkacak karara odaklandı Bağımsız petrol piyasası analisti Gaurav Sharma da ABD Merkez Bankasının eylülde faiz indirimine gitmesi durumunda petrol fiyatlarının yükselebileceğini ifade ederek, “Piyasanın yön bulmak için ABD Merkez Bankasının alacağı kararlara odaklandığını düşünüyorum. Eğer eylülde bir faiz indirimi açıklanırsa, ham petrol vadeli işlemlerinde fiyatların olumlu bir reaksiyon göstermesi mümkün olabilir ancak bu tarihe kadar piyasadaki zayıflığın devam etmesi muhtemel.” dedi.
Çin’deki petrol talebine ilişkin belirsizliklerin ham petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu dile getiren Sharma, “Son günlerde Çin’de sanayi üretiminin yavaşladığını, işsizliğin arttığını ve konut fiyatlarının düştüğünü gözlemledik. Özellikle Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) ve OPEC gibi birçok piyasa tahmincisi, Çin talebinin 2024 ve 2025’te daha düşük olacağını öngörürken bu durumu aşmak zor.” diye konuştu.
Sharma, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin petrol piyasası üzerindeki etkisinin sınırlı olduğuna işaret ederek, “Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler önemli ancak petrol talebi zayıf kaldığında jeopolitik faktörlerin ham petrol fiyatları üzerindeki etkisi sınırlıdır. Bu durum, özellikle OPEC dışı ham petrol arzının artması nedeniyle şu anda geçerli.” ifadesini kullandı.
