Поскольку институты Уолл-стрит все чаще принимают бессрочные фьючерсные контракты и токенизируют реальные активы для навигации по мировой экономике 24/7, финансовый мир переживает фундаментальную трансформацию.
По мнению отраслевых экспертов, устранение сроков истечения контракта и появление мгновенного урегулирования “atomic” переопределяют интерес рынка, тем более что крипто-родные платформы продолжают лидировать в обнаружении цен во время все более геополитических кризисов выходных.
Конвергенция этих технологий показывает, что граница между традиционными финансами и инфраструктурой на основе блокчейна сужается.
Столы Уолл-стрит, мультистратегические распределители и макрофонды в настоящее время активно изучают эти цифровые локальные структуры, потому что они решают глубоко укоренившиеся операционные проблемы, присущие стандартным просроченным контрактам.
Этот переход является не только технологическим обновлением, но и ответом на то, как глобальные рынки теперь функционируют в режиме реального времени.
Главный инвестиционный директор Theo’ Игги Иоппе объявил, что переход на Euronews’e 24/7 больше не является необязательным.
Чтобы удовлетворить этот новый спрос, Тео разрабатывает финансовые продукты и сотрудничает с крупными финансовыми учреждениями, такими как британский многонациональный банк Standard Chartered.
Ioppe, “Это не вопрос предпочтений, это становится структурным императивом. «Мы ясно видели это во время закрытия Ормузского пролива ’. ” сказал, что традиционные рынки были темными в выходные дни, а токенизированное золото и нефть были единственными прозрачными, непрерывными торговыми площадками, которые отражали спрос на безопасные убежища в режиме реального времени.
Выступая перед Euronews’e, Андрей Грачев, управляющий партнер ведущего производителя криптовалютного рынка DWF Labs’, также подчеркнул важность этих событий для более широкого рынка.
Grachev, “ Самым ярким примером был 28 февраля этого года ’. Соединенные Штаты и Израиль объявили в субботу утром, что ’ нападет на Иран, ядерные объекты ’ и все крупные биржи (CME, NYMEX, ICE) были закрыты. Трейдеры сразу же перешли к децентрализованным вечным фьючерсным платформам на нефть, золото и серебро.”
Когда традиционные площадки в конечном итоге вновь открылись, им пришлось фиксировать уровни цен, уже установленные в цепочке, подчеркивая изменение, в котором произошло первичное ценообразование.
В докладе МВФ о токенизированных финансах, опубликованном в этом месяце, также подчеркивается, что переход к цифровым нативным активам представляет собой структурную реструктуризацию глобальной финансовой инфраструктуры “.
Исследование, написанное Тобиасом Адрианом, предупреждает, что атомарное размещение и программируемость значительно повышают эффективность капитала, а также устраняют временные буферы, на которые полагаются банки и регуляторы во время стресса на рынке.
В докладе утверждается, что для того, чтобы эти рынки могли безопасно масштабироваться и предотвращать опасную фрагментацию, они должны полагаться на ’, публичный якорь доверия, особенно посредством внедрения цифровых валют Центрального банка (CBDC“s).
Без таких суверенных платежных активов МВФ предупреждает, что чрезмерная скорость токенизированных систем может привести к мгновенному кризису ликвидности, что потенциально может привести к постепенным ликвидациям, которые превышают способность человеческих властей вмешиваться.
Grachev, Euronews’e сказал: Рыночная инфраструктура, поддерживающая всегда на токенизированной торговле, по-прежнему отвечает требованиям, которые она создает, и разница между емкостью продукта и эксплуатационной готовностью в настоящее время является одним из наименее оцененных рисков в этой области.“
Что такое токенизированные реальные активы?
В финансовом мире реальные активы, часто сокращаемые как RWA’s, по существу являются любым физическим или традиционным активом, который существует за пределами цифрового блокчейн-пространства.
Это включает золото и другие металлы, недвижимость, нефть и другие сырьевые товары, а также финансовые продукты, такие как государственные облигации и акции компаний.
В контексте современных рынков этими активами являются “tokenized”; Это означает, что их ценности и права собственности преобразуются в виртуальный токен на блокчейне. Может быть полезно думать об этом как о цифровой квитанции, которая живет в безопасной и глобальной бухгалтерской книге, представляющей определенную часть или весь актив.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк был одним из самых громких сторонников этого технологического изменения, и в своем 2026-летнем письме инвесторам ’ заявил, что “tokenization может помочь ускорить будущее, обновив установку финансовой системы и облегчив инвестиции, торговлю и доступ.
Чтобы поддержать это видение, BlackRock агрессивно обратился к этой области с запуском фонда BUIDL, который токенизирует казначейские облигации США на публичном блокчейне и уже достиг почти 3 миллиардов долларов (2,44 миллиарда евро) в активах под управлением.
Что такое непрерывные фьючерсные контракты?
Бессрочный фьючерсный контракт - это способ сделать ставку на будущую цену актива, фактически не владея им и, что более важно, без необходимости идти на компромисс до определенного срока.
В стандартном фьючерсном контракте, так же, как срок аренды истекает, вы фактически заключаете соглашение, которое должно быть закрыто или возобновлено в дату, установленную в календаре. “ бессрочный контракт полностью исключает эту дату истечения срока действия и позволяет вам сохранить свое местоположение навсегда.
При подписании контракта применяется ставка “funding”, которая обычно должна оплачиваться на почасовой основе. Этот уровень финансирования является положительным или отрицательным, в зависимости от того, есть ли более открытые или короткие позиции. Если положительные, длинные позиции платят короткие позиции, если отрицательные, короткие позиции платят длинные позиции, что делает соотношение балансирующим механизмом.
По сути, наличие непрерывного фьючерсного контракта - это способ синтетического удержания базового актива.
Масштабы этого рынка уже достаточно велики; Глобальный концептуальный объем постоянных фьючерсов превышает $60 млрд (€50,9 млрд) в день. Тем более, что нормативная база в ABD’ наверстает упущенное, ожидается, что поток корпоративного капитала ускорится.
Fabian Dori, главный инвестиционный директор Sygnum’, глобальной банковской группы цифровых активов, базирующейся в Швейцарии, сказал Euronews’, что институциональное принятие постоянных активов “ в конечном итоге будет зависеть от инфраструктуры регулирования и хранения, а также от условий ликвидности и ценообразования.
Этот новый инструмент гарантирует, что рынки всегда открыты, поскольку он позволяет вести непрерывную торговлю даже при закрытии спотовых рынков, но он также требует расчета “atomic, что означает необходимость финансирования и заключения сделок в режиме реального времени.
В традиционных финансах цикл свопов T+1 или T+2 обеспечивает временный буфер, диктуя, что передача ценных бумаг и связанных с ними платежей должна быть завершена в течение следующих 1-2 рабочих дней, что дает маркет-мейкерам время для эффективного источника запасов и управления рисками контрагента.
Атомный компромисс сводит это окно к нулю и требует, чтобы активы находились в позиции до или в тот момент, когда происходит сделка. Это создает огромные и внезапные пиковые потребности в ликвидности, которые должны управляться с помощью автоматизации и передовых казначейских моделей, одновременно снижая риск стагнации контрагентов.
В настоящее время расчеты по бессрочным фьючерсным контрактам на блокчейне полностью осуществляются с помощью выпущенных в частном порядке стейблкоинов ’, и МВФ считает это риском в последнем отчете ’.
Чтобы решить эту проблему, МВФ предположил, что общественный якорь ’, такой как CBDC“s, необходим для обеспечения безопасного и программируемого платежного актива, выпущенного центральным банком.
Помимо соглашения, инфраструктура данных о ценах остается критической проблемой. Обеспечение ликвидности 24 часа в сутки требует высококачественных оракулов и потоков данных, которые не отстают и не устаревают при закрытии традиционных рынков.
Ioppe, Euronews’e заявил: «Инфраструктура данных “Price, вероятно, является наиболее важной проблемой, не решенной на рынках токенов 24/7. Когда вы последовательно обеспечиваете ликвидность в децентрализованных и регулируемых пространствах, качество, задержка и надежность ваших ценовых потоков напрямую определяют вашу прибыль / убыток и подверженность риску.”
“ всегда открыта, поскольку ” входит в пространство, крипто-родные платформы вынуждены повышать свои стандарты. «Внедрение GENIUS Act ’ в USA’ уже ускоряет тенденцию движения корпоративного капитала в направлении областей, которые предлагают как инновации, так и управление.
Андрей Грачев считает, что в долгосрочной перспективе победителями станут те, кто примет эти стандарты.
Грачев завершил свои слова следующим образом: Остальные платформы будут теми, кто использует эту скорость, чтобы действительно улучшить свои стандарты, а не выходить за рамки правил. По мере увеличения корпоративных ассигнований инфраструктура соответствия будет все больше определять, какие места привлекают значительный капитал, а какие нет.”
