Согласно Wall Street Journal’, OpenAI приближается к одному из самых ожидаемых запусков фондового рынка в истории, с планами подать заявку на IPO в течение нескольких дней.
Сэм Альтман, главный исполнительный директор, намерен стать публичным в сентябре 2026 года, указывая на серьезные изменения для компании, которая началась как некоммерческая исследовательская лаборатория в 2015 году.
1. Это может быть самое крупное публичное предложение когда-либо
OpenAI’ планирует привлечь $60 млрд (€55,4 млрд) на момент запуска. Согласно Deutsche Bank Research’, это более чем удвоит список $25,6 млрд (€23,6 млрд), который Saudi Aramco’ перечислила в 2019’, что делает его крупнейшим публичным размещением, зарегистрированным в то время.
Предупреждение есть. SpaceX, которая представила свое заявление об IPO на этой неделе, нацелена на увеличение до 75 миллиардов долларов (69,1 миллиарда евро). Он ищет оценку между 1,75 триллиона долларов (1,61 триллиона евро) и 2 триллионами долларов (1,84 триллиона евро). Это ставит две компании в прямую конкуренцию за самый большой листинг в истории.
The Wall Street Journal сообщил на этой неделе, что OpenAI’ договорился с Goldman Sachs и Morgan Stanley о разработке проспекта, который может быть конфиденциально представлен регулирующим органам в течение нескольких дней.
2. 1 триллион долларов сделает компанию 14-й по величине компанией ’ в мире.
Согласно отчетам, OpenAI’ может стоить более 1 триллиона долларов (922 миллиарда евро) на момент листинга. Аналитик Deutsche Bank Research Адриан Кокс объяснил цифры о том, что это значит.
ChatGPT продюсер Berkshire Hathaway будет размещен сразу за ’. Холдинг получил выручку в размере более 370 миллиардов долларов (341 миллиард евро) и чистую прибыль в размере 67 миллиардов долларов (61,8 миллиарда евро) в прошлом году. OpenAI опередит Eli Lilly’, чьи продажи превышают $65 млрд (59,9 млрд евро) и зарабатывают $21 млрд (19,4 млрд евро).
NVIDIA все еще далеко впереди. Компания имеет самую большую рыночную капитализацию в мире и находится там, где публичные рынки наиболее близки к крупным инвестициям в искусственный интеллект. Deutsche Bank Research заявляет, что ChatGPT’ стоит 5,4 триллиона долларов (4,98 триллиона евро) после того, как его акции выросли более чем в три раза с момента его запуска 30 ноября 2022 года.
3. Инвесторы преследуют чистый игровой ИИ
В настоящее время розничные инвесторы, которые хотят подвергнуться воздействию искусственного интеллекта, имеют ограниченные возможности. Они могут инвестировать в полупроводниковые компании, облачных провайдеров или крупные технологические компании.
Согласно Deutsche Bank Research’, листинг OpenAI’ заставит “ изо всех сил пытаться максимально использовать аппетит инвесторов к прямому контакту с компаниями с чистым искусственным интеллектом на публичных рынках; Это то, чего сегодня не существует.
4. Гонка IPO AI нагревается
OpenAI не одинок. Продюсер Claude’ Anthropic быстро растет.
В прошлом месяце OpenAI’ превзошел OpenAI’ по продажам на 25 миллиардов. $30 миллиардов в годовом обороте по сравнению с ’ (23,1 миллиарда евро) $’a (27,7 млрд евро).
Согласно оценкам Deutsche Bank Research’ от The Information’, годовой оборот Anthropic’, как ожидается, достигнет около $40 млрд (€36,9 млрд) в этом месяце.
Компания, возможно, рассматривает возможность привлечения более $60 млрд (€55,4 млрд) от своего IPO в этом году. Антропик также ведет переговоры с инвесторами о финансировании на сумму $900 млрд (830 млрд евро). Это позволит компании опередить текущую оценку частного рынка OpenAI’ в размере $852 млрд (786 млрд евро).
Deutsche Bank Research утверждает, основываясь на данных Университета Флориды, что увеличение на 60 миллиардов долларов будет больше, чем общее количество IPO в U.S. ’, за исключением четырех лет с 1980 года ’.
Фондовый рынок США в настоящее время составляет около 70 триллионов долларов (64,6 триллиона евро). Это примерно в пять раз больше в номинальном выражении по сравнению с пиком пузыря доткомов.
5. По-прежнему остаются большие вопросы о бизнес-модели.
Несмотря на свои масштабы и амбиции, OpenAI никогда не получал прибыль.
По данным Deutsche Bank Research’, компания, как ожидается, получит годовой доход около $30 млрд (27,7 млрд евро) в этом месяце.
Но внутренние оценки, о которых сообщает The Information, показывают, что он находится на пути к потере 14 миллиардов долларов (12,9 миллиарда евро) только в 2026 году. Совокупные убытки могут достичь $44 млрд (€40,6 млрд) по сравнению с прибыльностью в 2029’.
Как отмечает Deutsche Bank Research’, когда они открыли свои финансовые графики “ и объяснили все еще недопонятую экономику своей бизнес-модели, еще не было видно, как публичные рынки будут оценивать OpenAI’ye и его сверстников.
OpenAI предпринял шаги для подготовки. Он модернизировал свои продукты, ориентированные на корпоративных клиентов, и уточнил свое партнерство с Microsoft.
October 2025’te завершает свой переход от некоммерческой к общественной организации. Но остаются вопросы о том, как оценить компании-модели ИИ.
В последние месяцы OpenAI тщательно закладывает основы, оптимизируя свои продукты, сосредотачиваясь на корпоративных клиентах и уточняя свое партнерство с Microsoft.
October 2025’te завершает свой переход от некоммерческой к общественной организации. Но остаются вопросы о том, как оценить компании-модели ИИ.
