AB’nin istatistik ofisi Eurostat tarafından Cuma günü yayınlanan nihai tahmine göre, avro bölgesi ekonomisi 2026’nın ilk üç ayında %0,2 daraldı.
Rakam, daha önceki flaş okumalarda belirtilen %0,1’lik genişlemeden keskin bir bozulmaya ve 2025’in son çeyreğinde kaydedilen %0,2’lik büyümenin tersine döndüğüne işaret ediyor.
Euro bölgesi ekonomisi, geçen yılın aynı dönemine kıyasla, geçen yılın yüzde 1,2’sinden yalnızca yüzde 0,3 oranında büyüdü; bu, Avrupa’nın enerji arzına, iş dünyasına ve tüketici güvenine önemli zarar vermeye devam eden İran savaşının artan baskısını yansıtan bir yavaşlama.
İrlanda resmi çarpıtıyor ama her şeyi açıklamıyor
Eurostat açıklamasındaki en dikkat çekici rakam, İrlanda’nın önceki çeyreğe göre %12,1 daralması ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %16,8’lik düşüş göstermesi.
Bu rakamlar çoğu ekonomi için felaket anlamına gelebilir, ancak İrlanda’nın GSYİH’sının büyük çokuluslu şirketlerin, özellikle de ilaç sektöründeki faaliyetleri nedeniyle büyük ölçüde çarpıtıldığı iyi biliniyor.
İrlanda Merkezi İstatistik Ofisi daha önce bu tür dalgalanmaların yerel ekonomik koşullardan ziyade çok uluslu hakimiyetteki sanayi sektörü tarafından yönlendirildiğini ve ekonomistlerin rutin olarak İrlanda’nın manşet GSYİH rakamlarını göründüğü gibi okumamaya karşı uyardığını belirtmişti.
İlk çeyrekteki düşüş, büyük ölçüde, ilaç ihracatçılarının ABD’ye tarife son tarihlerinden önce önden yüklemeli sevkiyat yaptığı anlaşılan, İrlanda üretimini ve dolayısıyla euro bölgesi genelindeki rakamları şişiren önceki çeyreklerdeki olağanüstü artışı yansıtıyor.
İrlanda hariç avro bölgesinin performansı daha az endişe verici görünüyor.
Bloğun en büyük ekonomisi olan Almanya, iki yıllık kronik düşük performansın ardından ilk çeyrekte %0,3 büyüdü. İtalya da yüzde 0,3 büyürken, İspanya yüzde 0,6 büyümeyle büyük ekonomilerin liderliğini sürdürdü.
Ancak Fransa %0,1 oranında daralarak mevcut enerji krizinden önce gelen zayıflığa katkıda bulundu.
Eurostat’ın analizine göre büyüme üzerindeki en büyük engel, ekonomik çıktıyı yüzde 0,3 puan azaltan net ticaretten gelirken, zayıf yatırımlar büyümeyi yüzde 0,1 puan daha düşürdü.
İran savaşının Avrupa enerji piyasaları üzerindeki etkisi
Bölgedeki ABD-İsrail ortak saldırılarının ardından Şubat 2026’da patlak veren İran savaşı, avro bölgesinin zayıflama gidişatında merkezi bir rol oynuyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın kendi Ekonomik Bülteni’ne göre, grevlerin hemen ardından petrol fiyatları varil başına yaklaşık 104 dolara yükseldi. İran’ın misillemesinin ardından fiyatlar, küresel petrol arzının yaklaşık %20’sini sağlayan Hürmüz Boğazı’nın abluka altına alınması nedeniyle bu seviyelere yakın kaldı.
Katar’daki tesisler de dahil olmak üzere Körfez’deki üretim altyapısına yapılan saldırılar, Avrupalı ithalatçıların büyük ölçüde bağımlı olduğu sıvılaştırılmış doğal gaz akışını da sekteye uğrattı.
Pek çok ekonomist, Hürmüz’deki aksaklık, ABD gümrük vergisi baskısı ve Çin’in ihracat rekabeti kombinasyonunun Avrupa ekonomilerine zarar verdiği ve durgun büyüme ile artan fiyatların birleşiminden oluşan stagflasyon riskinin bloğun temel risk senaryosu haline geldiği konusunda defalarca uyardı.
ECB Haziran toplantısında belirleyici bir seçimle karşı karşıya
Euro Bölgesi tüketici fiyatları enflasyonu Şubat’taki %1,9’dan Mart’ta %2,5’e yükseldi ve büyük ölçüde enerji maliyetlerinin etkisiyle Nisan’da %3’e ulaştı.
ECB, Nisan toplantısında faiz oranlarını sabit tutarken, enflasyonist baskıları yakından takip ettiğinin sinyalini verdi.
Piyasanın ima ettiği olasılık takipçilerine göre, 11 Haziran’da alınması planlanan bir sonraki politika kararıyla birlikte piyasalar şu anda yaklaşık 25 baz puanlık bir faiz artışını %2,25’e fiyatlıyor.
Mayıs ayında yayınlanan Bloomberg ekonomistleri anketi, bu yıl Haziran ve Eylül aylarında iki artışa işaret etti. Yeni GSYİH daralma verileri bu görünümü karmaşıklaştırıyor.
İstihdam cephesinde, Euro Bölgesi’ndeki işçi sayısı ilk çeyrekte %0,1 arttı, ancak çalışma saatleri %0,2 düştü.
İşsizlik oranı, Mart ayındaki %6,2 seviyesinden Nisan ayında %6,3’e yükseldi; bu küçük ama anlamlı bir hareket, işgücü talebindeki yumuşama ve dirençli olmasına rağmen baskı altına girmeye başlayan bir piyasa ile tutarlı.
