Сезон прибыли в первом квартале начнется позже сегодня с крупными банками США, включая JPMorgan Chase и Wells Fargo, а затем Bank of America, Citigroup и Morgan Stanley на следующей неделе. После бурной недели на Wall Street’ результаты этих ведущих кредиторов дадут критическое представление о более широком экономическом влиянии широкомасштабных тарифов президента Trump’ на деловые настроения и перспективы.
Аналитики ожидают, что банки продемонстрируют сильные результаты в первые три месяца года, в течение которых экономика США будет по-прежнему устойчивой. Однако с более осторожным тоном, ожидаемым из-за растущей экономической неопределенности, внимание, вероятно, сместится в сторону движения вперед. Прогнозы роста, являющиеся важным ориентиром для инвесторов, как ожидается, будут пересмотрены в сторону понижения при оценке долгосрочных последствий сокращения торговли.
До недавних потрясений на рынке, вызванных тарифами, банковский сектор был среди более сильных участников, чему способствовал устойчивый рост кредитования, улучшение условий ликвидности и увеличение активности в области слияний и поглощений (M&A). По состоянию на 19 февраля акции JPMorgan и Wells Fargo’ находятся примерно на одном уровне. %Его оценили в 13. Тем не менее, в разгар эскалации торговой войны, вызванной объявлениями тарифов Trump’, обе акции В то время как обесценивание больше, чем ’, настроение было обращено вспять.
Тарифная неопределенность может оказать давление на прибыль
После объявления о взаимных тарифах на прошлой неделе аналитик Morgan Stanley Бетси Грасек понизила рейтинг банковского сектора США с ‘cazip’ до ‘compliant’. “ отмечает, что развитие торговли продвигает наш базовый сценарий к серьезному замедлению валового внутреннего продукта, и с риском того, что наш медвежий сценарий резко возрастет. Грасек добавил, что доходы инвестиционного банкинга могут быть более восприимчивы к рискам рецессии, чем традиционное кредитование.
Dilin Wu, стратег по исследованиям в ’, сказал, что экономическая неопределенность и растущие риски рецессии из-за тарифной войны могут задушить кредитный спрос. Wu сказал, что банкам, возможно, придется столкнуться с более высокими положениями о кредитных убытках, что еще больше снизит финансовые показатели “, добавив, что волатильность на финансовых рынках, вызванная неопределенностью в отношении тарифов ”, вероятно, будет препятствовать деятельности на рынке капитала, негативно влияя на доходы от инвестиционно-банковских операций, особенно слияния и поглощения, а также выпуск акций.
Внимание инвесторов, скорее всего, будет сосредоточено на перспективах банков и руководстве по признакам долгосрочного воздействия тарифов. Kyle Rodda, старший аналитик рынка Capital.com’, написал в электронном письме: “Эти неопровержимые факты означают, что рынки должны оценить удар по корпоративной прибыли; Предстоящий отчетный период в США (неофициально запущенный несколькими американскими банками в пятницу) будет тщательно контролироваться с точки зрения снижения прибыли и пересмотра или полного удаления руководства.”
ФРС опасается дальнейшего снижения процентных ставок
«Путь процентных ставок Федеральной резервной системы ’ стал еще более сложным, поскольку тарифы увеличили ожидания того, что инфляционное давление возобновится. В четверг президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз дала понять, что центральный банк может отложить дальнейшее расширение: “Возобновление ценового давления может задержать дальнейшую нормализацию политики, поскольку необходима уверенность в том, что тарифы не дестабилизируют инфляционные ожидания.”
В то время как банки часто выигрывают от высоких процентных ставок благодаря улучшению чистой процентной маржи, более жесткая политика может замедлить рост кредитования, оказывая давление на расходы домашних хозяйств и более широкую экономическую активность. В результате оценки чистого процентного дохода банков (NII) (разница между тем, что они зарабатывают на кредитах, и тем, что они платят по депозитам), вероятно, будут более благоразумными. Аналитики Bank of America’ ожидают от руководства осторожной позиции при объявлении результатов первого квартала.
Прогнозы прибыли банка
Несмотря на негативные ветры, вызванные неопределенностью тарифов, ожидается, что доходы банков останутся сильными в первом квартале, и все экономические последствия повышения тарифов, вероятно, произойдут в конце года.
Согласно консенсус-оценкам, составленным Reuters, прибыль JPMorgan ’ на акцию (EPS) составляет 4,61. $ Ожидается, что отчетность будет представлена (4,08 евро); Это сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года. %Это означает увеличение на 3,8 ’. EPS’ компании Wells Fargo’ %Ожидается, что он вырастет на 3,3 до 1,24 доллара (1,1 евро). Bank of America’ по сравнению с предыдущим годом %С увеличением на 8’, EPS’, как ожидается, сообщит о $0,82 (€0,73). Citigroup’ в этом квартале %Ожидается, что он достигнет 1,86 доллара (165 евро) с увеличением на 18 долларов. от Morgan Stanley’nin EPS’de %Ожидается, что он достигнет 2,22 доллара (1,97 евро) с увеличением на 10 долларов.
