Polonya Ulusal Bankası (NBP), Dünya Altın Konseyi’ne göre, 2024’ün ikinci çeyreğinde Hindistan ile birlikte merkez bankaları arasında en büyük altın alıcısı oldu. NBP, bu dönemde yaklaşık 19 ton değerli metal satın aldı.
Polonya Ulusal Bankası Başkanı Adam Glapinski, bu yılın başlarında yaptığı açıklamada, merkez bankasının rezervlerinin %20’sinin altından oluşmasını sağlamayı planladığını söylemişti. Şu anda altın, NBP’nin rezervlerinin yaklaşık %14,7’sini oluşturuyor.
Conotoxia piyasa analisti Grzegorv Dróżdż, “Bu yılın ikinci çeyreğinin sonunda, Polonya’nın altın rezervleri 377,4 tona yükseldi ve bu yıl Nisan ayından itibaren ağırlıklı olarak İngiltere Bankası’nda tutulan külçe alımları, dünyanın en büyük ekonomilerini bile geride bıraktı,” dedi.
Yılın ikinci çeyreğinde altının fiyatı da ons başına 2.500 dolar (€2.249,26) seviyesini aşarak rekor bir seviyeye ulaştı.
Bu durum, altının şu anda iyi bir yatırım olup olmadığı ve neden merkez bankalarının son zamanlarda altın rezervlerini hızla artırdığı konusunda spekülasyonlara yol açtı.
Merkez bankalarının altın alımının nedenleri
Merkez bankalarının son dönemde daha fazla altın biriktirmelerinin başlıca nedenlerinden biri, rezervlerini makroekonomik belirsizlikler ve jeopolitik şoklara karşı koruyacak şekilde yeterince çeşitlendirmek istemeleridir.
Ekonomik ve jeopolitik dalgalanmalar söz konusu olduğunda, para birimleri ve diğer varlık fiyatları dalgalanabilirken, altın güvenli bir liman varlığı ve enflasyona karşı bir koruma olarak görülmektedir.
Altının kriz zamanlarındaki nispeten istikrarlı performansı ve enflasyona karşı koruma özellikleri, merkez bankalarının bu metali tercih etmesinin nedenleri arasındadır. Ayrıca merkez bankası portföylerini çeşitlendirmenin etkili bir yolu olarak kabul edilen altın, yüksek likiditeye sahip olup, temerrüt riski taşımamaktadır.
Bunun yanı sıra politika risklerinden daha az etkilenir ve değerli bir teminat ve politika aracı olarak kullanılabilir. Bazı durumlarda, altın, Rusya gibi uluslararası yaptırımlarla karşı karşıya olan ülkelerin bu yaptırımlardan kaçınmalarına da yardımcı olabilir. Bu durum, bu ülkeleri daha fazla altın almaya teşvik eder ve diğer finansman yollarının kapalı ya da zor ulaşılabilir olduğu durumlarda likiditelerini korumalarına yardımcı olur.
Merkez bankaları neden altın alıyor?
Merkez bankaları, ülkelerini küresel olarak hakim para birimlerine, özellikle ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltmak için de daha fazla altın alıyorlar.
Dünya Altın Konseyi’ne göre, yılın ikinci çeyreğinde merkez bankalarının altın talebi 183 tona ulaştı. Bu, geçen yıla göre %6’lık bir artış, ancak çeyrek bazında %39’luk bir düşüş oldu.
Yılın ilk yarısında net alımlar 483 tona ulaştı, bu da geçen yılın aynı dönemine göre %5 daha fazlaydı.
Dróżdż ayrıca şunları ekledi: “2024’ün ikinci çeyreğinde, tezgah üstü (OTC) yatırımlar hariç küresel altın talebi yıllık bazda %6 düşerek 929 tona geriledi. Bu düşüşün ana nedeni, rekor yüksek fiyatlara tepki olarak mücevher tüketimindeki %19’luk azalma.”
“Ancak OTC yatırımları dahil edildiğinde, toplam altın talebi yıllık bazda %4 artarak 1.258 tona ulaştı ve 2000 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Bu talebin büyük bir kısmı, portföylerini koruma ve çeşitlendirme amacıyla alımlarını %6 artıran merkez bankalarından geldi.”
Polonya Ulusal Bankası ve Hindistan Merkez Bankası’nın yanı sıra, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası da ikinci çeyrekte rezervlerine 15 ton daha altın eklemeye devam etti. Böylece Türkiye Merkez Bankası bu yıl şimdiye kadar 45 ton altın satın aldı.
Ürdün, Katar, Rusya, Özbekistan, Kırgızistan, Irak ve Çekya’nın merkez bankaları da ikinci çeyrekte önemli miktarda altın alımı gerçekleştirdi.
Diğer yandan, Çin Halk Bankası (PBoC) yılın ikinci çeyreğinde altın alım trendini önemli ölçüde yavaşlattı.
Polonya’da altına olan talep, COVID-19 pandemisi ve Rusya-Ukrayna savaşı sonrası artış gösterdi. Birçok yatırımcı, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin Polonya’ya yayılabileceğinden korkuyor ve böyle bir senaryoya karşı kendilerini korumak için daha fazla altına yatırım yapmak istiyor.
Dünyanın diğer bölgelerinde ise, inatçı şekilde yüksek enflasyon, insanları altına yöneltirken, Rusya-Ukrayna ve İsrail-Hamas savaşları gibi diğer jeopolitik şoklar bu trendi daha da körüklüyor.
Altına ek olarak, Polonya Ulusal Bankası, rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla borsada işlem gören fonlar (ETF’ler) yardımıyla yabancı hisse senetlerine ve kurumsal tahvillere de yatırım yaptığını açıkladı.
Altın piyasasını etkileyen faktörler
Altın piyasasını etkileyen birçok faktör vardır; bunlar arasında ABD doları hareketleri, gerçek ve beklenen enflasyon oranları ve altın takı talebi yer alır. Merkez bankalarının altın alımları da metalin fiyatları üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir.
Altın madenciliği üretimi de fiyatlar üzerinde etkili olabilir, ancak bu daha az belirgindir. Örneğin, altın madenciliği şirketleri, üretim maliyetlerinin artması durumunda veya grevler, çevresel protestolar ve hava olayları gibi sorunlarla karşılaştıklarında altın fiyatları artabilir.
Şu anda, dünyanın altın madenciliği çıktısının büyük bir kısmı Çin, Avustralya, Rusya, Kanada ve ABD’den gelmektedir.
Dróżdż, “Altın piyasası, birçok piyasa gibi, arz ve talep tarafından yönlendiriliyor. Son birkaç çeyrekte, talep artışı özellikle belirgin hale geldi,” dedi.
“Ayrıca, doların sürekli zayıflaması, altının kısa vadede diğer önemli varlıklardan daha iyi performans gösterebileceğine işaret edebilir. Conotoxia’nın temel senaryosu, altın fiyatlarının yıl sonuna kadar bir düzeltme ile yavaşlayabileceğini, ancak ons başına 2.500 dolar seviyesinin üzerinde kalmaya devam edeceğini öngörüyor.”
